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“涨停板敢死队”克星:“T+0”地下工厂大起底

  今年以来,这种高度组织化的A股“T+0”操盘团队开始在北京、上海、深圳等地悄然盛行,获利不浅。此外,不少私募基金也暗地里组建了“T+0”操盘团队,或是与“T+0”操盘团队作,对其底仓股票进行操作。(中国证券报)

  几百平米的房间内,一排排电脑如流水线般陈列,一百多名操盘手紧盯着不断闪烁的屏幕,手指在键盘上飞快的移动、敲击……尽管在股海沉浮二十多年,但私募基金老板张华(化名)还是被眼前的这一幕所震撼。他说:“这简直就是一座工厂”。

  张华眼里的“工厂”,其实是一支“T+0”操盘团队。这些操盘手们犹如生产线上的工人一般分工明确,正在逼仄的A股市场里制造盈利,“T+0”策略则是他们的生产工艺。

  中国证券报记者了解到,今年以来,这种高度组织化的A股“T+0”操盘团队开始在北京、上海、深圳等地悄然盛行,获利不浅。此外,不少私募基金也暗地里组建了“T+0”操盘团队,或是与“T+0”操盘团队作,对其底仓股票进行操作。

  业内人士认为,“T+0”交易策略是被动式交易理念,在存量资金博弈的市场格局下,随着“T+0”交易团队的盛行,追逐热点与题材的主动式交易理念运作空间被大量压缩,这是今年A股呈现低波动率的重要原因。

  地下工厂盛行

  张华参观的是一家位于上海的“T+0”操盘团队,拥有一百多个操盘手,足以说明其管理规模之大。业内人士介绍,所谓“T+0”,实质是在A股“T+1”交易规则下的一种超短线策略,操盘手法的核心是“高抛低吸”,例如先持有1万股某只股票,在第二天该股走低时再买进1万股,等当日该股上涨后卖出1万股,这就相当于做了1万股的“T+0”交易;反之亦然。

  A股市场的“T+0”策略早已有之,但“T+0”操盘团队大规模出现则始于去年末。知情人士透露,目前盛行的“T+0”操盘团队主要有两类,一是专做“T+0”策略的团队,二是一些私募基金自己搭建的“T+0”操盘团队。

  对于第一类操盘团队,其业务模式为接受客户的股票账户委托,与客户签订“保本协议”,约定到期后相应的持股数量不变,以最后股票收盘价计算,如果较委托前股票账户有盈余,则按照约定比例进行分成。知情人士透露,去年末以来,庞大的需求是催生“T+0”操盘团队大规模出现的重要原因。首先,去年A股持续大跌形成了大量的套牢盘;其次,今年网下打新收益颇高,按照交易规则参与网下打新需要持有股票市值超过1000万,因此不少资金通过买入股票博取打新收益。上述两种情形使得不少投资者被迫长期持有一些股票,在今年A股窄幅震荡的市场环境下,这些股票要想寻求解套或保值增值,利用股票波动进行套利的“T+0”策略成为不二选择。

  几乎是在同一时间,不少私募基金公司也开始搭建自己的“T+0”操盘团队。某规模近百亿的私募基金负责人透露,今年初,公司的“T+0”操盘团队就已成立。该负责人坦言:“去年下半年以来,基差长期深度贴水,这让做阿尔法策略的私募管理人颇为头疼。因为在基差贴水的情况下,进行套保是一件很不划算的事情。所以,现在做阿尔法策略的私募,基本都配有‘T+0’的团队。”

  多位私募基金人士透露,做阿尔法策略的私募通常都有底仓长期持有,

  因此会将底仓交给“T+0”团队进行打理,实质是对阿尔法策略的一种增强。另据中国证券报记者了解,一些私募基金并没有组建自己的“T+0”团队,而是将这部分业务外包。实际上,作为私募基金老板的张华,近期就考察了好几家“T+0”团队。

  这一切都是在悄悄地进行——一些“T+0”操盘团队直接操作他人股票账户,其业务处于灰色地带;另外,“T+0”模式需要对个股频繁买卖,这也让不少进行“T+0”操作的私募觉得“上不了台面”。

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