债牛入市会否高点被套?

 有问必答

  债市目前来看稳定向好,短债基金风险较小收益更稳定

  问:读者李先生来电咨询,今年以来股市表现不佳,债市的收益看起来相对不错,自己看到基金公司最近这段时期都在发行债券基金,感觉整个债市牛气十足。但不知此时进场,会不会又像股票一样在牛市高点被套?

  宏观来看,基本面、政策面、资金面继续支持债市稳定向好。在适度宽松的货币政策下,流动性有望进一步增强,在股市难以反转的现状下,增量资金仍将继续流向债市。

  从供给面来看,近期债券各类属仍然存在不同程度的供不应求,例如:3个月期和1年期央票隔周缓发,为央票现券提供了更多机会。

  近期,虽然债市在大幅上涨后也出现了短期的回调,但是,由于债券基金的回报是由票息、净价价差和再投资收益构成,因此,债市向好时,债券基金可以从现券价差上获益,而债市调整时,债券基金可通过较快的再投资享有较高的票息,票息也大可弥补小幅净价损失。

  此外,债券基金还可以透过"久期"的调整来达到降低风险的目的。久期越长,利率风险越大。普通债券基金的久期往往在6年左右。短债的组久期则限定在半年到1年,因此,短债基金的利率风险明显小于普通债券基金,收益更稳定。以嘉实超短债基金为例,最近两年的波动幅度仅为0.76%,远低于普通债券基金的波动幅度平均值达到4.44%。


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