如何将基本面和市场面有效结合

华股财经2016年06月14日 16:39:59来源:互联网
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  如何买和如何卖并不关键,最重要的是为什么买和为什么卖。投资也好,投机也罢,首先需要解决自己的头脑应该如何思考的问题。方法作为工具看起来是有用的,但是好的判断并不是来自方法本身,而是来自经验,经验来自于以往的错误判断,就是说只有通过错误才验证经验的正确性。用历史经验推导未来并不一定正确,因为除了人性外的历史条件与现实条件时移世易,所以要辅以多个维度变通思考才能形成相对正确的逻辑并最终推导出靠谱的结论。

  逻辑与心态。逻辑有期限,长期逻辑、中期逻辑、短期逻辑。短期交易多以市场分析和图形工具为逻辑,以市场回报进行反馈,考量对市场的认识能力,无常的波动会放大人性的贪婪与恐惧,忐忑不安、摇摆不定、患得患失才是短线交易的标准心态。即使同样中长期投资,不同的人及不同的思考逻辑,背后的心理活动其实是不同的,盲目听信别人而没有经过自己头脑深度过滤的纯粹的中长期捂股是捂不住超额利润的,持股没有自己的逻辑,无常的市场震荡随时可以震你下车;中长期投资基于生意本质,单纯考量基本面而忽略市场的纯价值投资在面对理论估值与市场估值矛盾时,过程困扰或滋生对原判的怀疑而动摇持股信心;以基本面为主、市场面为辅,亦即用市场投机层面的认识辅助基本面判断而进行中长期持股,逻辑又有不同,持股心态与过程困扰程度也不同。

  实相分为三个领域:基本面、市场面、二者结层面。1、若具备透彻三个层面实相之能力,大部分时候均可参与市场,仓位多寡随心所欲,好股好时机满仓赚更多,烂股烂时机轻仓照样亏,这是超强能力者的绝逼优势;2、长于基本面领域而鲁钝于市场实相的,长期逻辑正确,长跑胜出的核心是选对公司,长期逻辑错误,长跑也是白跑;3、喜欢探究市场实相但洞悉能力不足的,只能放弃思考做市场的忠实粉丝,尽量步趋跟随市场,劳心费力以仓位控制、交易策略等为辅助去对冲失误率,与市场较量心智并结趋势资金苗头,耐心等到相对边界处下手,动机本身包含了有效结基本面与市场面的角度思维。

  认知优势也包括三个领域或层面:1、对公司基本面的认知优势,解决强度、时长问题,当然,这个也触及行业层面;2、对股票市场的认知优势,解决节奏、人性问题;3、基本面有效对接市场面的认知优势,解决投资与投机的关系问题,解决企业的长期发展和资本的理回报问题。在某些时点仅从基本面角度不太容易得出判断时,很有必要借助市场层面的帮助并利用市场来修正自己的思考侧重点。这三个层面的高效与低效在不同背景或不同阶段是互为转换的,基本面决定长期,但,以基本面单维度决定长期投资属于忽略市场激发因素的纯价值派,难免会陷入基本面增长预期实现但多年投资负收益的尴尬。

  认知优势是投资胜出的前提与关键。一个人很难在所有领域保持认知优势,同时,认知优势也是有时效性的,一个人不可能在所有时间保持认知优势。基本面的认知优势有很多细分领域,少数重要领域保持相当长时间的认知优势就是你的能力圈,而能力圈还需要放到市场这个层面去验证,能力边界和局限性让人必须敬畏市场,这也是仓位控制或适当分散的根源。根据认知优势制定个性化操作策略,就是针对自身的能力圈而不是股价可能的运行轨迹来制定操作依据。

  降维与升维。升维与降维作为两种思维方法,蕴含着转化的思想,其目的都在于便于解决问题。降维在于减少参与变化维系或元素,使问题变得易于解决;而升维则是将复杂问题置于较大的认知系统中,使问题在这一系统中关系变得简约、直观。无论是市场分析还是公司分析,都存在分析维度的取舍问题,并非分析维度越多得出的判断就越正确,不同市场阶段和不同公司之分析维度都是不一样的。证券市场复杂多变,大多数人并不缺失升维的思维方式,缺乏的是较为完善的认知系统。降维的核心则是在最重要的变量上做到极致,进行弯道超越,比如伟大的公司或只需要单维度的定性而不需要多维度的定量权衡。

  战略与战术。长期要素和战略思考很重要,战略考量看行业趋势和企业远景,战略决定以基本面的优中选优及巨大的长期空间为要义;战术选择着力于市场分析与理解,战术决定以市场预期为要义。效率最大化的方向,最小阻力方向,就是战略与战术的协同一致,也就是基本面与市场面的有效融与协同。战术执行不到位,战略或为空谈。市场变化无常,企业也是变化的,理预期、动态观察、反复审视是为变通之道。


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